华鑫证券：食品饮料行业周报：外围环境持续承压，期待消费需求回暖

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）法国香槟对中国出口量增长26.42%。2)2025年贵州省对酱酒产业投资约720亿元。3）汾阳2024年白酒产业营收达372亿元。 公司新闻：1）贵州茅台：全面启动申遗工作。2）五粮液：五粮液集团拟增持五粮液股票。3）山西汾酒：2030技改项目快速推进。 投资观点 中美关税持续加码，利好内需消费复苏。4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”税率进一步提高至125%，我国持续采取反制措施，自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%至125%。若美方后续对我国输美商品继续加征关税，我国将不予理会。但是倘若美方执意继续实质性侵害中方利益，中方将坚决反制，奉陪到底。我们预计在关税风险下，前期促消费政策将加快推动落地，有望加快刺激国内消费需求，目前食饮板块整体处于估值低点，安全边际高。 白酒板块：本周板块韧性较强，关税形势升级下外围环境风险较大，前期促消费政策逐步落地下，利于内需消费复苏。基本面上看，整体板块处于需求淡季，库存平稳消化，期待政策落地后商务场景逐步恢复；报表端看，今年酒企预计以降速为主，利于渠道恢复与