东亚前海证券：国博电子（688375）-三季度业绩点评：“军用+民用”双轨并行，展望全年业绩成长超40%

国博电子(688375)事件点评公司Q3实现营业收入9.25亿元，同比增长73.29%，前三季度共实现营业收入26.61亿元，较上年同期增长59.71%。Q3及前三季度分别实现归母净利润1.40亿元、4.02亿元，同比增长分别为40.60%、37.63%，业绩符合预期。公司业绩实现高增长，主要系（1）市场需求拉动增长，公司有源相控阵T/R组件和射频模块产品销售收入持续增加；（2）公司为保持技术创新优势、推动GaN射频芯片/模块在关键军用元器件及通讯基站中的运用。2022年前三季度研发费用同比增长52.07%，使得公司技术实力不断提升，市场份额持续扩大。T/R组件：国际局势日趋紧张，“十四五”军费支出提升，军用需求拉动收入增长。今年以来国际局势等紧张因素拉动军工装备需求，“十四五”期间新装备需求加速放量，拉动T/R组件市场空间大幅提升，考虑军工行业季节性特点今年Q4将会确认较高收入，展望2022年及后续数年内军用领域有望保持高增速。射频产品：通信基站领域市占率稳健提升，并逐步向其他民用领域延伸。公司射频芯片技术水平国内领先、国际先进，研发了新一代5G基站智能天线，保持了射频芯片业务稳定增