东方证券：温氏股份2022三季报点评：畜禽共振，景气兑现

温氏股份(300498)核心观点公司发布2022年三季报。前三季度实现营业收入558.6亿元，同比+20.0%；实现归母净利润6.9亿元，同比+107.1%。单三季度来看，公司实现营业收入243.3亿元同比+52.6%，实现归母净利润42.1亿元，同比+158.4%。降本增效持续推进，养猪板块兑现利润。2022年三季度，公司销售肉猪441.28万头，同比增加2.9%，毛猪销售均价22.67元/公斤，我们测算体重水平119.2公斤；前三季度公司共销售生猪1241.9万头，同比增加38.4%，按年出栏目标1800万头测算，公司出栏进度完成69%。在生产经营管理上，三季度公司各项养殖指标持续改善，6月份以来，上市率已连续2个月稳步提升至89%以上；7月份公司产保死淘率降至7%左右、配种分娩率提升至82%左右，猪苗生产成本持续下降，7月份降至370-380元/头左右。随着周期景气推进，公司养殖成绩同步改善，业绩兑现较为可观。黄鸡价格景气上升，黄鸡龙头弹性可观。2022年三季度，公司销售肉鸡2.95亿只，同比减少3.1%，毛鸡销售均价17.84元/公斤，同比上升49.7%，毛鸡价格明显上升，较Q