东兴证券：食品饮料行业：国际奶价持续震荡，国内奶价仍处下行周期

事件：2024年7月2日，恒天然环球乳制品拍卖完成，全部产品(价格指数)较上一轮拍卖价格下跌6.9%，成交均价为3782美元/吨。本次交易全脂奶粉竞得均价3218美元/公吨，较上一轮拍卖价格下跌4.3%；脱脂奶粉均价2586美元/公吨，较上一轮拍卖价格下降6.1%，黄油价格6546美元/公吨，较上一轮拍卖价格下跌10.2%，乳制品价格指数整体有所下降。 产季投放增加，受供需影响，国际奶价仍将震荡。从恒天然乳制品拍卖价格指数来看，国际奶价较上期有所下降。从环比数据来看，进入产季投放阶段，各品种均大幅度放量，对价格形成压力。从同比数据来看，供应稳定。从整体出口国生产情况同比数据来看，阿根廷截止24年4月跌14.5%；澳大利亚截至24年4月增4.8%；新西兰截至5月同比跌1.4%；欧盟27国截止4月年度产量涨1.1%；美国截止5月产量跌0.20%；乌拉圭截止5月跌2.3%；由于美国和阿根廷产量不理想，全球供应幅度微增0.2%，整体平稳。从需求国同比数据来看，除我国以外，日本截止5月（涨1.2%）、墨西哥截止5月（+2.1%）、英国截至4月涨持平，俄罗斯截至4月(+2.0%)，土耳其至4月涨8