国联证券：青岛啤酒（600600）-三季报点评：吨价降幅放缓，销售费用增加净利率短期承压

青岛啤酒(600600) 事件 公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现收入289.59亿元，同比-6.52%归母净利润49.90亿元，同比+1.67%；扣非归母净利润46.86亿元，同比+1.96%单三季度公司实现收入88.91亿元，同比-5.28%；归母净利润13.48亿元，同比-9.03%；扣非归母净利润12.60亿元，同比-7.94%。 中高端以上产品销量更优，吨价降幅环比收窄 拆分量价来看，2024Q3公司销量/吨价（以营业收入测算）分别为215.5万千升/4125.75元，分别同比-5.11%/-0.18%。分品牌看，2024Q3青岛啤酒/其他啤酒销量分别为122.5/93.0万千升，分别同比减少4.15%/6.34%；中高端以上/其他产品销量分别为88.3/127.2万千升，分别同比减少4.75%/5.36%。上半年公司研发上市“尼卡希白啤、全麦奥古特A6和奥古特A3、无醇白啤”等新品，满足消费者更多的高品质、多样化与个性化啤酒需求，中高端产品市占率与竞争力持续提升。 销售费用增加，净利率短期承压 2024Q3公司毛利率42.12%，同比提升1.19pct，吨成本同