东亚前海证券：同庆楼（605108）-三季报点评：疫后实现快速修复，酒店板块业绩表现亮眼

同庆楼(605108)事件公司2022年前三季度实现营业收入12.47亿元，同比+11.23%；实现归母净利润0.88亿元，同比+10.41%。Q3单季度实现营业收入5.02亿元，同比+52.48%；实现归母净利润0.67亿元，同比+688.57%。点评实现疫后高弹性修复，Q3业绩表现超预期。Q3疫情形势缓和，公司主要分布于安徽、江苏两省的门店受疫情影响较小，新店业绩提升叠加上半年宴会业务订单延期消费，公司Q3归母净利润同比大幅增长，7、8月预算完成度均达110%，9月预算完成度101%，扣除延期收入后，Q3单季度实现净利润0.5-0.6亿元。毛利率和费用率相对稳定。业绩超预期原因有三：1）上半年宴会订单延期收入；2）餐饮赛道疫后需求修复释放业绩；3）新店业绩提升。疫后展店提速，宴会刚需彰显逆周期属性。1）拓店：今年新开4-5家，Q4新开2-3家，明年新开5-10家。2024、2025年意向储备店已有40+家，展店提速，储备店充足，五年百店目标长期有望实现。2）酒楼：包厢+零点厅业务收入占比52%，经营稳健。3）宴会：公司宴会业务盈利能力强，2021年2家成熟婚礼会馆净利率可达26.4