中邮证券：招商积余（001914）-业绩快速增长，重点城市布局成效显现

招商积余(001914)事件招商积余(001914)发布2022年三季报，主要内容如下：2022年前三季度公司实现营业收入91.77亿元，同比增长20.89%，归母净利润4.72亿元，同比增长23.60%；归母净利润率5.15%，同比上升0.11个百分点，EPS0.45元。其中第三季度单季实现营业收入35.31亿元，同比增长25.55%，归母净利润1.41亿元，同比增长5.31%；归母净利润率4.00%，同比下降0.77个百分点，EPS0.13元。核心观点业绩保持快速增长，主要原因包括税率下降、收入上升、财务费用率下降、投资收益上升等。公司前三季度归母净利润同比上升23.60%，保持快速增长。公司报告期内业绩快速增长的原因包括：1）所得税实际税率由去年同期的38.49%下降至28.90%；2）营业收入同比上升20.89%；3）财务费用由去年同期的10708.51万元下降至7531.82万元；4）处置子公司导致投资收益由去年同期的404.00万元上升至4331.00万元。公司前三季度业绩的负面影响因素主要包括毛利率下降、少数股东损益占比上升及管理费用率上升等。收入稳步增长，前三季度减免房