中邮证券：瑞尔特（002790）-盈利水平大幅改善，利润端表现靓丽

瑞尔特(002790)事件概述：公司发布2022年三季度报：2022年前三季度公司实现收入13.86亿元，同比+5.85%；归母净利润为1.54亿元，同比+38.26%；扣非后归母净利润为1.44亿元，同比+52.30%。分季度来看，2022Q3公司实现收入为4.85亿元，同比-4.09%；归母净利润为0.71亿元，同比+35.38%；扣非后归母净利润为0.68亿元，同比+52.35%。Q3收入端同比略下滑，但利润端表现亮眼。收入端：短期或受传统业务拖累，Q3收入同比略下滑Q3单季度公司收入同比略有下滑，我们预计主要受疫情等影响，公司占比较高的传统水箱及配件等业务下滑拖累整体表现，2022年上半年公司水箱及配件收入同比-0.07%，占收入比重约41%；而智能坐便器及同层排水等新业务我们预计仍保持良好增长，2022年上半年公司智能坐便器及盖板、同层排水产品收入同比分别+21.65%、+19.55%。目前来看，公司在手订单较为充足，截至2022年9月底，公司合同负债为0.42亿元，环比略有回落，但仍保持较高水平。盈利端：盈利水平改善明显，期间费用率管控良好公司2022年前三季度毛利率、净利