华福证券：有色金属行业周报：短期市场预期摇摆，长期向上预期不改

投资要点： 贵金属：货币宽松的大趋势正来临，地缘局势升级凸显避险属性。9月美联储大幅降息50基点，周内欧洲央行如期降息25基点，德国、加拿大、英国等多个经济体最新数据表明，CPI数值已经低于其央行设定的2%通胀目标。少数央行对大幅降息仍显犹豫，但货币宽松的大趋势正在来临。经济方面，美国美国9月零售销售环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.1%；核心零售销售环比升0.5%，预期升0.1%，前值从升0.1%修正为升0.2%。地缘政治方面，朝鲜半岛和中东冲突仍有进一步升级的趋势，投资者因避险需求涌入黄金市场。我们认为，短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，随着降息次数增加，仅是利好的开端。同时，美大选不确定性叠加全球政治不确定性，金价上涨远未结束；中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨，金价上涨趋势确定下，白银因投资属性更强弹性更大。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：短期市场预期摇摆，长期向上预期不改。铜