国金证券：宁德时代（300750）-业绩超预期，盈利能力修复明显

宁德时代(300750)业绩简评22年10月21日公司公告1-3Q22业绩。1）1-3Q22，公司收入2103.40亿元，YoY+186.7%，归母净利润175.92亿元，YoY+127.0%；2）3Q22，公司收入973.69亿元，YoY+232.5%，QoQ+51.4%，归母净利润94.24亿元，YoY+188.5%，QoQ+41.2%，毛利率19.27%，QoQ-2.6pct。经营分析公司业绩超预期主要系电池业务量利提升。1）量：公司三季度出货预计在90GWh左右，环比提升67%；其中动力电池预计出货70-75GWh，QoQ+60%，YoY+168%；储能电池预计出货15-20GWh，QoQ+100%，YoY+718%。2）利：我们预计公司来自于大客户调价和储能电池毛利率修复持续，动力电池毛利率预计提升至20%以上（1H22/2Q22=15%/19%），储能电池毛利率改善至10-15%左右（1H22/2Q22=6.4%/7.5%），兑现此前盈利修复预期。3）锂电材料&其他业务：预计公司技术授权&许可、服务费、废料等业务在三季度贡献利润25-30亿元（与电池主业呈固定比例）。盈利修