东亚前海证券：食品饮料行业周报：弱化短期扰动，坚守长景气赛道

上周行情回顾： 上周（2022年3月21日-3月25日），食品饮料板块（申万）下跌3.47%，上证综指下跌1.19%，深证成指下跌2.08%，沪深300下跌2.14%，食品饮料板块跑输上证综指2.28个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第28位。 核心观点：弱化短期扰动，坚守长景气赛道 白酒：弱化短期扰动，坚守长景气赛道。近期白酒主要受情绪面扰动，长期来看，行业基本面无忧。3月疫情反复，加深市场对次高端白酒及区域白酒消费场景受限的忧虑。当前行业整体估值已处于合理配置区间，高端白酒的抗周期性及强业绩增长确定性为当下首选。春节动销显示高端酒需求端旺盛趋势不变，茅五泸动销表现均良好，在库存水平上也保持低位。目前，高端酒企控量挺价已经成为主基调，同时加强渠道管控，为2022年业绩良好增长奠定稳固基础。次高端白酒仍为增速最快板块，在增速最高板块内优先选择成长性强酒企。产品端，次高端酒企产品结构升级驱动吨价提升，卡位次高端价格带的大单品全国化放量为业绩驱动因素。渠道端，渠道变革与时俱进，深度分销与厂商1+1模式趋于融合；渠道模式与产品区隔更加因地制宜；酒企纷纷绑定经销商利益以提升积极性；