华福证券：乖宝宠物（301498）-自有品牌高端化升级，业绩表现亮眼

乖宝宠物(301498)投资要点：事件：公司发布2023年业绩预告，23年预计实现归母净利润4.10-4.40亿元，同增53.63%-64.87%，扣非净利润4.03-4.33亿元，同增54.37%-65.86%。单季度来看，23Q4实现归母净利润0.96-1.26亿元，同增91.07%-151.00%，实现扣非净利润0.91-1.21亿元，同增83.99%-144.93%。公司业绩增长超预期。自有品牌持续释放弹性，品牌打造能力被持续验证，高端化受消费者认可。公司“麦富迪”和“弗列加特”两大品牌通过全渠道覆盖、用户需求整合、品效协同运营实现营收大幅增长。从双十一情况来看，公司双十一期间全网销售额3.6亿，同增28%，其中副品牌弗列加特同增200%+；根据魔镜数据显示，公司23年三大平台（淘天、抖音、京东）合计同增20.70%，其中抖音渠道快速放量，年内同比高增103.99%。公司营销宣传和品牌打造的能力在持续得到验证。同时BARF系列等高端产品占比提升，消费者对公司高端化的认可度提升，进一步实现利润弹性释放。从代工业务来看，Q3开始海外去库存影响逐步消退。据海关总署数据，宠食出口量在9