开源证券：汽车行业点评报告：对等关税影响中国汽车贸易有限，重点关注三大方向

事件：美国对中国“对等关税”增加至125%，中对美关税反制加征至125% 4月9日，特朗普宣布对中国的“对等关税”增加至125%并立即生效，而对未实施报复性关税的国家只加征10%的基础关税，超额的“对等关税”暂停90天。4月11日，中国宣布对原产于美国的所有进口商品关税税率加征至125%，且后续将不予理会美国后续加征关税行为。本轮关税博弈逐步升级，自特朗普上任以来，已先后5次提高中国商品关税，主线聚焦中美。我国多次明确底线表态，特朗普也表示希望就关税贸易与中国达成协议，关税博弈迎来缓和。 整车对美出口基数低，汽车零部件出口影响有限 根据2025年4月美国最新公布的关税豁免政策，已受第232关税条款约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件不适用于“对等关税”情况，因而本轮加税生效后，对电动汽车和燃油车加征的额外关税仍分别为145%、70%。而汽车零部件则需要根据具体的关税细则，如果在232关税条款范围之内，则额外关税税率仍为70%；如不符合“对等关税”豁免情况，则可能最高征收170%的超额关税。整车对美出口基数低，几乎不受本轮“对等关税”影响。中国汽车产业2024对美出口整车11.6万辆，整车出