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东吴证券:歌尔股份(002241)-2023中报业绩预告点评:单季盈利能力改善,未来依然可期.pdf |
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歌尔股份(002241)事件:公司发布2023中报业绩预告单季盈利能力显著改善:公司预告2023年上半年归母净利润3.3-5.0亿元,同比下滑76-84%,扣非归母净利润3.2-4.8亿元,同比下滑76-84%,其中23Q2单季归母净利润为2.2-3.9亿元,环比增长108-268%。一方面,受宏观经济和行业因素的影响,终端市场需求不足,公司智能声学整机业务和部分智能硬件业务的销售,影响收入、利润的短期表现,另一方面,公司通过有效的成本管控能力提升盈利质量,保障经营基本盘的稳定,并巩固VR/AR等新型智能硬件业务核心竞争力,有望在未来行业向上过程中重新迎回成长动能。我们依然坚定看好公司长期趋势:1)VR/AR逻辑仍有望持续兑现:国内外主流品牌大力布局,软硬件生态的完善有望拉动出货量在未来恢复增长,长期来看,基于应用场景拓展以及更多科技巨头入局等多方面的因素,VR/AR硬件出货量未来几年仍有望打开成长天花板;2)其他产品线仍有确定性增量单品:游戏机出货量及公司份额持续增长、国内大客户加注智能穿戴,未来营收和利润都会带来增量贡献。结合公司不断夯实的核心竞争力及长期成长趋势,有望逐渐走出低谷
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