国金证券：科博达（603786）-核心客户销量高增，盈利拐点初现

科博达(603786)业绩简评公司10月12日发布三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润3.5-3.7亿元，同比增长29-36%，扣非归母净利润3.2-3.4亿元，同比增长33%-42%。其中，三季度归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长262%-310%，环比增长40%-59%。经营分析核心客户销量高增，盈利拐点初现。公司三季度业绩同环比增幅较大主要是核心客户销量增长。在中央和地方购置税减免和补贴政策刺激下，三季度国内批发销量同比增长37%，环比增长38%。公司核心客户一汽大众和上汽大众，三季度销量同比增幅分别为65%和22%，环比增幅分别为23%和60%。此外，公司出口业务主要以欧元结算，受汇率波动影响，汇兑收益较上年同期有所增长；联营企业科世科经营业绩同比增长较快，公司投资收益同比有较大增幅。灯控产品持续客户突破。宝马、雷诺、福特车灯控制器于21年小批量生产，22年新增包括宝马大灯和尾灯控制器项目（生命周期销量约4,500万只）、东风本田等众多定点。同时氛围灯等新产品保持快速增长（上半年增速在50%以上），预计灯控产品对大众集团的依赖度将显著下降。拓展域控制器产品，ASP提升至3