中邮证券：铂科新材（300811）-软磁粉芯扩产放量，芯片电感有望打造增长新引擎

铂科新材(300811)持续推进扩产扩建，软磁粉芯产能有望突破5万吨2021年惠东基地的产能已稳步提升至2.5万吨/年。公司计划今年通过技改进一步扩大惠东基地产能，新增6000吨；同时发行可转换公司债券募集资金4.3亿元，用于建设河源生产基地，到完全达产后，预计公司新增产能合计2万吨。根据计划，2022年产能将达到3.6万吨；到2025年，公司产能预计可达5.1万吨。产品矩阵丰富，打造第二成长点自研芯片电感已实现小批量生产，公司将加快布局生产线的布局，早日实现量产。公司基于多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累，区别于传统一体成型工艺，采用独创的高压成型结合铜铁共烧工艺，研发出具有行业领先性能的芯片电感。下游需求行业旺盛，拉动产品需求攀升金属软磁粉芯：2025年全球各领域的金属软磁粉芯全球需求量为23.1万吨，2021-2025年的CAGR为14.2%。其中，光伏领域需求量最大，约为9.3万吨，占比总需求约40.3%；其次是UPS电脑领域，占比23.3%。芯片电感：预计2025年全球芯片电感需求量约206.7亿个，2021-2025年CAGR约5.4%。其中，智能手机芯片电感市