首创证券：石头科技（688169）-公司简评报告：业绩短期承压，内销增长亮眼

石头科技(688169)事件：公司发布2022年半年报，2022H1公司实现营业收入29.23亿元，同比+24.49%；实现归母净利润6.17亿元，同比-5.4%；实现扣非后归母净利润5.88亿元，同比+2.38%。点评：收入增长稳健，业绩承压下滑。分季度来看，Q2单季公司实现营收15.64亿元，同比+26.46%；实现归母净利润2.74亿元，同比-18.66%，Q2单季收入维持稳健增长，业绩增速有所放缓，主要原因为人民币贬值下公司远期外汇合约公允价值下降所致，若剔除该因素影响，我们预计Q2业绩仅为低单位数下滑。分区域看，1）国内市场：3月底公司推出自清洁旗舰产品G10S、自集尘T8S等系列新品，该产品一经推出快速放量，拉动公司国内线上市占率较去年同期提升11.68pct至23.57%。2）海外市场：受俄乌战争、终端消费需求疲软及亚马逊PrimeDay错期影响，海外收入略有放缓，但美国、亚太等地区收入依旧实现正增长。自营费用投放加大叠加原材料成本高位，盈利能力短期承压。2022H1毛利率同比-2.54pct至48.20%，其中单Q2毛利率同比-1.26pct至48.83%(环比+1.3