财通证券：三七互娱（002555）-海外业务快速增长，游戏储备与前瞻布局可期

三七互娱(002555)事件：公司公告2022年中报，1-6月实现营业收入80.9亿元（yoy+7.34%）；归母净利润16.95亿元（yoy+98.56%），扣非归母净利润16.4亿元（yoy+157.79%）。Q2实现营收40.03亿元（yoy+7.58%），扣非归母净利润8.8亿元（yoy+39.11%）。长周期产品表现优异，海外收入持续高增。公司产品端、发行推广端因地制宜，多元化精品游戏开拓全球市场。旗下《Puzzles&Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等长周期游戏海外收入全线增长，截止2022年6月，《Puzzles&Survival》全球流水已达42亿元。上半年海外收入30.33亿元（yoy+48.33%），收入占比37.48%，同比提升10.36个百分点。出海业务已成为公司稳健发展第二驱动力，推动公司上半年收入增长7.34%。产品回收期费用改善，归母净利润高增。公司上年同期上线的《荣耀大天使》、《武魂觉醒》等游戏进入成长期，上半年新上线主推游戏较少，销售费用同比下降9.31%。报告期内公司调整战略品类研发人员结构，降低个别非战略品类的研发投入，研发费用同