首创证券：煤炭开采：供给持续收缩，价格维持高位

核心观点动力煤供给预计持续偏紧，价格延续价格高位水平。供给方面较为紧张，在产地方面，目前安全检查持续趋严，预计短期内仍将持续强化煤矿安全化生产的大检查，目前部分煤矿还在停产减产中，多数在产煤矿按核定产能均衡生产，短期供给出现明显的边际收缩。进口方面，近日受海外能源价格普涨影响，海外煤炭价格反弹明显，进口煤优势持续削弱，进口煤价的上涨对于沿海电厂的补库形成一定压力。需求方面，目前动力煤市场进入传统淡季，电厂日耗较8月明显回落，整体需求较弱，且电力终端库存较为充足，短期大幅采购意愿不强，电力用煤需求整体有限，目前主要的增量需求来自非电用煤的增长，受甲醇、尿素等煤化工产品价格的反弹影响，化工用煤短期需求向好。库存方面，当前煤矿企业端整体库存压力不高。北方港口库存持续下降，基本和历史同期水平相同，截至9月8日，北方港口库存合计2010万吨，环比减少80万吨，跌幅3.83%；长江口库存合计429万吨，环比减少5万吨，跌幅1.15%。截至9月8日，广州港库存258万吨，周环比增加1.2万吨，涨幅0.47%。我们认为当前供给收紧，需求整体偏弱，供需有望近期达到阶段性的平衡，煤价有望延续当前价格水平。