东亚前海证券：中国天楹（000035）-首次覆盖报告：垃圾发电扬帆出海，重力储能静待花开

中国天楹(000035)深耕环保业务十余载，全力进军新型重力储能领域。公司成立于2006年，并于2014年借壳上市。2019年公司收购Urbaser100%股权，并于2021年出售。2022年公司获得EnergyVault重力储能技术授权，全力进军储能市场，开启公司发展新篇章。垃圾发电业务短期有望快速放量，海外业务拓展成为公司传统业务新增长点。从垃圾发电业务具体情况来看：1）公司拥有多个垃圾焚烧发电项目，且上网电量可观。根据公司2021年年报披露，截至2021年底，公司所运营（含试运营）的垃圾焚烧发电项目有12个，日处理规模合计为1.155万吨。2021年全年合计实现生活垃圾入库409万吨，实现上网电量10.7亿度；2）在手项目充足，公司海内外项目成功完成建设后处理量将有大规模的增长。根据公司公告，截至2021年底，公司在建以及筹建的垃圾焚烧发电项目完工后，公司日处理规模有望增加2万吨；3）垃圾焚烧发电业务扬帆出海，国内外双循环发展模式确立。公司重力储能技术全国独家，下游意向客户推进速度略超预期。从技术来看，1）中国天楹是国内唯一获得EV公司重力储能技术授权的企业；2）公司自身研发能力