首创证券：华阳股份（600348）-公司简评报告：自产煤毛利大幅提升，钠电池版图蓄势待发

华阳股份(600348)事件：公司发布2022年半年度报告，2022年上半年实现营业收入183.34亿元，同比减少2.93%；实现归属于上市公司净利润33.23亿元，同比增长188.42%；实现基本每股收益为1.38元，比上年同期提高187.50%。减量增价作用后营收微缩，毛利率大幅提升驱动业绩大增。2022年上半年公司煤炭产量完成2334万吨（-1.56%），采购集团及其子公司煤炭同比减少1243万吨，外购煤炭248万吨；报告期内销售煤炭2373万吨（-38.11%），其中块煤241万吨（-21.91%），喷粉煤82万吨（-36.28%），选末煤1976万吨（-39.25%），煤泥销量74万吨（-48.77%）。煤炭板块实现销售收入172.24亿元（-3.36%），销售成本100.64亿元（-28.67%），实现毛利率41.57%（20.73pct）；报告期内煤炭综合售价725.86元/吨（56.15%），单位销售成本424.13元/吨（15.26%），实现毛利率41.57%（20.73pct）。煤炭板块占公司总营收比例为93.95%。下半年国内稳增长政策带动工业经济发展，用煤需求增