首创证券：荣泰健康（603579）-公司简评报告：疫情扰动，经营承压明显

荣泰健康(603579)事件：公司发布2022年半年报，报告期内实现营业收入11.01亿元，同比-11.78%；归母净利润0.86亿元，同比-38.47%；扣非归母净利润0.80亿元，同比-28.37%。点评：疫情扰动，Q2单季度收入业绩同比下滑。公司Q2单季度实现收入5.37亿，同比-26.30%，归母净利润0.28亿，同比-60.91%，实现扣非后归母净利润0.37亿，同比-25.90%；整体来看，公司Q2收入业绩同环比均有不同幅度下滑，我们认为主要原因在于二季度上海地区“新冠”疫情封控导致公司生产及货物发送延迟，叠加原材料价格处于较高水平，公司经营承压。分区域来看，1）内销：预计上半年公司内销收入同比下滑，其中线下受疫情影响较大；2）外销：公司与美国、韩国等客户关系稳定，海外订单整体充足，但受上海疫情影响，二季度部分订单未能及时发货。我们认为后续伴随疫情好转，公司业绩有望得到改善。多因素叠加影响，盈利能力受冲击较大。2022H1公司毛利率同比下降2.32pct至26%，其中Q2毛利率同比-2.6pct至24.48%，主要受原材料涨价及产品结构变化影响。2022H1公司销售费用率同