财信证券：卓易信息（688258）-国产固件领军公司，政策东风有望打开业绩空间

卓易信息(688258)投资要点：国内固件业务领军企业。卓易信息成立于2008年，自2012年收购由南京百敖软件后形成了云服务+固件业务两大业务主线。百敖软件是固件供应商及软件服务提供商，是中国大陆唯一获得英特尔商业授权的独立BIOS供应商，英特尔同时也是卓易信息第三大股东。公司为阿里、华为等海内外多家知名公司提供了安全可信的固件产品及服务，产品涵盖UEFIBIOS、BMC、EC及配套工具，广泛应用于PC、服务器、物联网、工控、消费等领域。固件行业面临着稳定格局与高边际利润的双重属性。由于BIOS非常底层，对兼容性与稳定性的要求远高于对性能的提升，厂商的低投入意愿使BIOS固件的代际升级周期相对较长。相对较低的价值量与耐用性限制了BIOS固件行业的规模，进一步减小了BIOS行业出现“鲶鱼”的概率。但同时由于BIOS行业采用服务与授权相结合的模式，BIOS行业具有了较高的边际利润率，固件厂商的授权数量的增长将有效提升其利润规模。政策重塑行业边界，国产固件迎历史性机会。受信创产业影响，国产计算机产业迎放量机遇，国产PC与服务器均显示出放量趋势。“东数西算”工程的启动进一步促进了国产服务器的