中原证券：桐昆股份（601233）-中报点评：成本上行与需求承压导致盈利下滑，龙头扩张强化竞争优势

桐昆股份(601233)事件：公司公布2022年中报，上半年公司实现营业收入298.52亿元，同比下滑1.11%，实现归母净利润23.02亿元，同比下滑44.32%，扣非后的净利润22.58亿元，同比下滑45.40%，基本每股收益0.96元。2022年第二季度，公司实现营业收入168.57亿元，同比增长下滑11.52%，实现净利润7.98亿元，同比下滑66.96%，环比下滑46.89%。成本上涨及需求下滑导致公司业绩承压。2022年上半年，由于俄乌冲突导致国际油价大幅上行，加上疫情冲击和消费下滑等因素影响，涤纶长丝行业两端受压，产品盈利显著收窄。同时公司参股的浙石化在高油价和需求下滑的影响下，盈利亦出现下滑，导致公司投资收益的下降。多因素下公司上半年业绩承压。上半年公司涤纶长丝产量405.01万吨，同比增长14.55%，销量352.4万吨，同比下滑0.32%，产销率87%。从销售价格看，上半年涤纶长丝平均售价7463元/吨，同比提升12.53%。其中POY均价7206元/吨，提升13.41%，FDY均价7846元/吨，提升14.31%，DTY均价8970元/吨，提升7.53%。原材料方