中国银河：居然之家（000785）-Q2盈利环比修复，数字化转型赋能主业发展

居然之家(000785)核心观点：事件：公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收62.83亿元，同比下降5.21%；归母净利润10.5亿元，同比下降5.53%；基本每股收益0.16元/股。其中，公司第2季度单季实现营收31.77亿元，同比下降3.08%；归母净利润5.45亿元，同比上涨10.37%。毛利率同比改善，费用率上涨致公司净利率同比微升。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为46.28%，同比改善2.23pct。其中，22Q2单季毛利率为46.7%，同比改善4.87pct，环比改善0.85pct。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为21.89%，同比上涨2.21pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为9.02%/3.92%/0.17%/8.78%，分别同比变动+1.25pct/+0.83pct/+0.15pct/-0.02pct。净利率方面，2022年上半年，公司净利率为17.28%，同比改善0.17pct；22Q2单季公司净利率为17.68%，同比改善2.35pct，环比改善0.81pct。家居卖场基础扎实，线下门店稳步扩张。2022年上半年，公司实现销