首创证券：欧普照明（603515）-公司简评报告：疫情扰动致经营承压，盈利水平环比改善

欧普照明(603515)事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入33.59亿元，同比-15.25%；实现归母净利润2.90亿元，同比-34.38%，扣非后归母净利润1.94亿元，同比-38.47%。点评：疫情扰动致经营承压，静待后续复苏反弹。分渠道看，我们预计公司上半年家居消费者业务、商照及电商渠道在疫情扰动之下有不同程度同比下滑；海外渠道在公司积极推进全球化布局大背景下，承接多个行业标杆项目，预计上半年实现稳健增长。单季来看，2022Q2公司实现营收19.03亿元，同比-13.74%，实现归母净利润2.24亿元，同比-27.13%，实现扣非后归母净利润1.81亿元，同比-21.48%，Q2单季度收入业绩降幅均环比Q1有所收窄。公司在疫情之下积极应对，多途径线上引流并不断深化专业照明解决方案实力，预计下半年收入业绩有望逐季回升。毛利率承压下滑，单季度环比改善。受原材料价格高位以及产品结构变化等影响，公司202H1毛利率同比-5.47pct至32.08%，期间费用率方面，公司推行全域整合营销优化费用投放，销售费用率-3.86pct至16.15%，管理及研发费用率+1.32