国金证券：山东药玻（600529）-高成本等影响下，净利近10%增长，厚积薄发中

山东药玻(600529)事件2022年8月29日，公司发布半年报，2022年上半年营收/归母净利润/扣非净利润分别为19.77/3.22/3.15亿元，同比增长9.07%/6.94%/9.28%。业绩符合预期。点评上游成本居高及疫情中物流受影响的情况下，净利近10%增长；后劲可期。（1）公司面对国内外新冠疫情、国际海运费及煤炭纯碱等主要生产材料价格高位运行，电力和天然气价格上涨等背景下，依旧满负荷状态下开拓市场，2022年上半年营收19.77亿元，同比增长9.07%，归母净利润3.22亿元，同比增长6.94%。（2）注射剂一致性评价自2020年启动后，过评品种数量逐年增加，推动药玻从钠钙、低硼硅向中硼硅升级；并且随着集采逐渐纳入更多的注射剂品种，商业化需求逐渐增长，公司做为中硼硅模制瓶龙头有望充分受益于药玻行业产业升级。三大因素利好公司后续增长：股权划转终止、投建中硼硅及预灌封等产能的定增过会、天然气短缺至肖特等海外中硼硅玻管竞品涨价。（1）2022年7月，沂源县人民政府与凯胜集团不再实施公司股权无偿划转相关事宜，公司治理不确定性终落地，股权结构及管理层将维稳，长期经营战略具有可持续性