中银证券：中国中免（601888）-Q3毛利环比回升，期待项目扩容后旺季表现

中国中免(601888)公司发布2023年三季报。23Q1-3公司实现营收508.37亿元，同比+29.14%；归母净利润52.06亿元，同比+12.49%；扣非归母净利润51.91亿元，同比+13.26%。23Q3公司实现营收149.79亿元，同比+27.87%；归母净利润13.41亿元，同比+94.22%；扣非归母净利润13.37亿元，同比+103.90%。Q3公司的毛利率环比回升，看好后续海南旅游旺季叠加海南门店提质扩容对免税销售的促进，维持买入评级。支撑评级的要点Q3业绩稳步回升。23Q1-3公司实现营收508.37亿元，同比+29.14%；归母净利润52.06亿元，同比+12.49%；扣非归母净利润51.91亿元，同比+13.26%。23Q3公司实现营收149.79亿元，同比+27.87%；归母净利润13.41亿元，同比+94.22%；扣非归母净利润13.37亿元，同比+103.90%。毛利环比持续修复，强化库存管理加速周转。随着公司积极调整影响营销策略，改善品类销售结构，主营业务毛利率环比持续修复，23Q1/Q2/Q3分别为28.75%/32.47%/34.27%。公司定期