国信证券：伟星股份（002003）-上半年业绩增长32%，市场份额持续提升

伟星股份(002003)核心观点拉链业务推动上半年收入增长23%，二季度降本增效效果显现净利率提升2个百分点。2022上半年公司收入18.3亿元，同比增长23.3%，其中拉链/钮扣收入分别为10.4/7.1亿元，分别同比增长29.0%/13.1%；归母净利润3.1亿元，同比增长31.8%。会计准则变化使毛利率和销售费用率均下降0.6个百分点，毛利率为39.9%，同比提升0.3个百分点，其中拉链/钮扣毛利率分别为40.3%/41.7%，分别同比增长1.5/1.3个百分点。公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为6.4%/9.4%/4.2%/-0.3%，分别同比-0.5/+0.2/+0.2/-0.7个百分点，主要由于本期产生汇兑净收益。ROE为19.6%，同比提升3.9个百分点，存货/应收/应付账款周转天数分别为94/46/61天，处于健康水平。资产负债率同比增加7.0个百分点至40.3%，其中有息负债率增加6.7个百分点至20.8%，处于健康水平。单二季度，公司收入11.1亿元，同比增长17.4%，归母净利润2.5亿元，同比增长28.7%，毛利率略降0.1个百分点至41.3%，四项费用率