东兴证券：皖通高速（600012）-中报点评报告：疫情影响导致二季度盈利下滑，下半年车流量恢复可期

皖通高速(600012)事件：公司发布半年报，实现营收28.2亿元，同比增长47.1%；实现归母净利润6.66亿元，同比下降12.98%，主要系二季度受疫情影响较为严重。通行费收入下滑主要受二季度疫情影响：公司报告期内共实现通行费收入17.82亿元，同比下滑4.83%。其中一季度公司通行费收入9.73亿元，同比去年基本持平，二季度通行费收入8.1亿元，同比下滑10.3%。由于公司路产采用平均折旧，收入下降的同时成本不会减少，导致二季度盈利下滑较为明显，公司二季度单季盈利2.40亿元，同比下降34.1%。公司主要路产中，宣广高速与广祠高速（去年合计收入占比约20%）受影响最为严重，主要系宣城、广德等地相继出现疫情，加之春运期间与6月皆出现恶劣天气，导致车流量明显下滑，收入同比下降约13.6%。收入占比第二的高界高速营收逆势增长3.5%，主要系平行国道维护，国道车辆改走高速，弥补了疫情造成的负面影响。收入占比最高的合宁高速收入同比下滑3.7%，但已好于我们的预期。合宁高速作为沪宁高速向安徽的延伸，不可避免受到沪宁高速流量下降的影响。上半年沪宁高速收入下滑26.1%，合宁高速收入下滑不到5%