国信证券：立讯精密（002475）-三季度归母净利润预计同比增长44%-74%

立讯精密(002475)核心观点上半年业绩稳健增长，预计三季度归母净利润同比增长44.5%-73.8%。公司1H22营收819.61亿元(YoY+70.2%)，归母净利润37.84亿元(YoY+22.5%)，扣非后归母净利润33.92亿元(YoY+34.5%)；对应2Q22营收403.61亿元(YoY+48.8%)，归母净利润19.81亿元(YoY+13.9%)，扣非后归母净利润18.68亿元(YoY+37.8%)；1H22公司实现业绩稳健增长，得益于iPhone精密显示结构模组业务、AppleWatch、iPhone整机组装业务份额提升。此外，公司发布业绩预告，预计3Q22归母净利润23.13-27.81亿元(YoY44.5%-73.8%)，扣非后归母净利润20.83-25.92(YoY41.5%-76.1%)，3Q22业绩指引较乐观。单季度毛利率、净利率水平持续回升。公司1H22毛利率同比下滑3.72pct至12.47%，主要系：1)毛利率相对较低的立铠精密营收占比提升；2)上海疫情造成运输、管理等成本上涨；2Q22毛利率13.15%(QoQ+1.33pct,YoY-2.55pct