南京证券：有色周汇报：降准落地，国内金属需求旺季有望回暖

工业金属：LME铜价本周8376.5美元/吨，周上涨1.8%，国内铜现货价69920元/吨，周上涨1%。铜现货加工费91.9美元/吨，周小幅下调。LME铜库存14.34万吨，较上周累库6.9%，上期所阴极铜库存6.51万吨，本周较上周累库18.4%。本周铜价小幅回暖，宏观方面中国人民银行14日宣布降准0.25个百分点，这是年内第二次降准，预计释放中长期流动性超过5000亿元。海外宏观方面美联储本月跳过加息的可能性较大，根据最新CME“美联储观察”数据，9月份跳过加息的可能性为99%，几乎市场一致认为9月将跳过加息；11月继续加息25bp至5.5-5.75%利率区间的概率为30%左右，较前期有所下降，维持当前5.25-5.5%利率的概率为70%左右；到今年底维持当前利率概率为62.4%，加息25bp概率为34.1%。整体来看市场对美联储9月跳过加息的预期较强，同时对到年底的加息放缓预期也逐步增强。随着通胀数据的逐步回落，总体我们认为边际上加息放缓趋势愈发明显，对铜价的上行有较好支撑。从供需基本情况来看，整体供需相对平衡，库存方面LME和上期所阴极铜的库存在旺季来临之际进入季节性备库。现货