国金证券：丽人丽妆（605136）-疫情拖累业绩，新兴渠道&自有品牌增长良好

丽人丽妆(605136)业绩简评8.26公司公告1H22营收15.57亿元、同降16.08%，归母净利610.8万元、同降97.03%，净利率0.39%（-11PCT）。1Q22/2Q22分别实现营收7.15/8.42亿元、-5.34%/-23.46%，Q2降幅扩大；分别实现净利0.13亿元/净亏损0.07亿元，Q1净利同降71%，Q2转亏，主要系公司总部位于上海，物流、供应链等日常运营受疫情影响较大。经营分析天猫为基本盘，抖音贡献增量，品类从化妆品向食品/日用/个护延伸。1H22天猫国内/天猫国际/其他平台（主要为抖音）营收13.7/0.5/1.4亿元、-17.23%/-34.4%/+10.5%，毛利率30.59%/25.48%/27.75%、-7.29/-13.79/+13.62PCT，抖音平台收入稳健增长、毛利率明显改善，截至22.6.30，公司共运营34家抖音小店，经销/代销31家/1家，1H22净减少1家/净增加2家，新开品牌小店乐扣乐扣/城野医生/寻味档案；共运营61家天猫店，其中经销/代销46/15家，净减少1家/增加2家，新增合作趣多多/阿迪达斯洗护/贵艾朗日/elf/