光大证券：欧普照明（603515）-2022年半年报点评：短期公司盈利承压，净利率环比改善

欧普照明(603515)事件：2022年上半年公司实现营业收入33.6亿元，YoY-15.3%；归母净利润2.9亿元，YoY-34.4%，扣非归母净利润1.9亿，YoY-38.5%；其中2Q22实现营业收入19.0亿元，YoY-13.7%，归母净利润2.2亿元，YoY-27.1%，扣非归母净利润1.8亿，YoY-21.5%。点评：疫情房地产双重施压，线上产品结构改善。公司整合全渠道营销打造爆款，2022上半年推出新品风扇灯，线上平台种草配合线下销售活动，用户曝光近2000万，实现风扇灯产品线下销量较同期增长超70%。分渠道看：1）线下零售：应对疫情反复的影响，通过线上直播、微信爆破等方式，帮助零售经销商蓄客引流；同时持续布局全屋智能照明领域，开拓超100家全屋智能体验馆，并推广使用数字化设计销售平台——“欧普设计家”，目前获客人数已近5万。2）商照：持续提高大客户服务能力，2022上半年中标超市行业TOP5之一物美集团的集采项目，通过定制化的智能照明解决方案，满足了其节能减排的迫切需求。3）电商：优化产品结构，盈利水平稳步提升，同时重视线上智能化产品的布局，线上核心产品的智能化占比超过