开源证券：良品铺子（603719）-中小盘信息更新：2024Q1营收重回增长，全年业绩改善可期

良品铺子(603719) 2023年业绩承压，2024Q1营收恢复增长 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收80.5亿元，同比-14.8%；归母净利润1.8亿元，同比-46.3%。2024Q1实现营收24.5亿元，同比+2.8%；归母净利润0.6亿元，同比-58.0%。2023年，线上流量向内容电商平台的转移使得公司电商业务收入同比大幅下滑，导致全年经营业绩下滑。2024年一季度，渠道拓展与年货节营销使得公司团购业务迎来快速增长，促进公司营收端恢复正增长，但降价引起的毛利率下降导致公司利润端仍有所承压。考虑降价影响，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.86（-3.16）/2.21（-3.97）/2.58亿元，对应EPS分别为0.46（-0.79）/0.55（-0.99）/0.64元，当前股价对应2024-2026年的PE分别为31.6/26.7/22.8倍，看好公司“高端性价比”战略成效逐渐兑现，维持“买入”评级。 团购业务表现亮眼，电商业务初见改善 2024年第一季度，公司持续优化全渠道布局