中银证券：国泰君安（601211）-IPO市占率显著提升，投顾和衍生品业务快速扩张

国泰君安(601211)2022Q2自营拉动净利润恢复正增长，收窄H1业绩降幅。IPO市场份额大幅提升，投行收入显著增长。公司投顾、资管和衍生品业务规模均实现增长，有望带动业绩提升，维持增持评级。H1投行收入增幅最大，Q2单季自营拉动业绩恢复正增长。1）2022H1公司总营收196亿元，同比减少11%，归母净利润64亿元，同比减少20%，年化ROE为8.7%，较行业均值高2.5pct。投行业务增幅最大，投行业务手续费净收入增长23%，各项排名稳居行业前五，在重点产业和长三角、珠三角等重点区域的竞争力稳步提升。据万得数据，公司IPO承销金额市场份额6.7%，同比提高近3pct。2）H1业绩主要受到Q1自营业务拖累，Q2自营净收入实现同比增长33%，带动Q2整体业绩同比正增长7%。财富管理进一步转型，投顾和公募基金业务规模快速扩张。期末投顾业务服务客户资产规模约104亿元，较年初增长26%，其中公募基金投顾规模34亿元，较上年末增长39%。金融产品销售额3552亿元，同比增长11%，占经纪业务收入12%。代买业务收入市场份额5.50%，维持行业第一。国君资管公募基金管理规模439亿元，较年