浙商证券：精工钢构2022年半年度报告点评：上半年业绩稳增15%，看好疫后复工复产经营修复行情

精工钢构(600496)上半年营收/业绩同比13%/15%，钢结构业务收入同增23%22H1，公司实现营收72.82亿元，yoy+13.15%，录得归母净利润/扣非净利润3.81/3.62亿元，yoy+15.48%/+17.65%。钢结构/集成及EPC业务分别实现营收55.5/15.8亿元，yoy+23.3%/-12.2%。H1钢结构销量51万吨，yoy+11%，随下半年国家基建项目加速推进，钢价同比大幅下行，钢结构需求有望明显修复，叠加公司安徽、绍兴基地持续扩产，公司成长可期。盈利能力维稳，费用管控能力凸显，现金流有所改善毛利率：22H1公司综合毛利率录得14.04%，较21年同期略降0.15pct，盈利能力维稳；费用端：22H1期间费用率8.47%，较21H1同比下降0.54pct。拆分看：销售/管理/财务/研发费用率分别0.91%/2.83%/0.82%/3.92%，较22H1分别0.00/-0.20/-0.14/-0.20pct。公司降本增效带来的规模效益逐渐显现。现金流：22H1经营现金流净额为-3.94亿元，较21H1年-4.89亿元多流入0.95亿元，我们认为主要系上半年