国金证券：滨江集团（002244）-销售表现韧性充足，积极拓展聚焦深耕

滨江集团(002244)事件2022年8月26日，滨江集团发布2022年半年报。2022年上半年实现营业收入106.9亿元，同比-44.9%；归母净利润12.8亿元，同比+1.3%。单季度看，2022年二季度实现营业收入45.1亿元，同比-62.3%；归母净利润10.6亿元，同比+21.4%。点评结转项目并表波动，营收与归母净利润走势分化。营业收入下滑主要由于上半年结转交付的并表项目数量较同期少，而归母净利润保持微增，主要由于未并表项目结转交付带来的投资收益，公司2022年上半年投资收益9.04亿元，占利润总额的45.9%，同比增加1431%。毛利率水平随行业大势下行，2022年上半年实现毛利率20.98%，同比下降1.10pct，较去年全年下降3.85pct，在近期获取的高利润项目结转后，公司毛利率预计将修复。销售良好回款增加，积极拿地深耕杭州。公司2022年上半年销售金额684亿元，同比-22%（远低于百强房企-50%的水平），排名行业第13（较2021年上升9名），权益销售回笼资金322亿元，同比+6%。在销售好、资金回笼快的区域积极拿地，公司2022年上半年新增项目30个，均位