东方证券：海光信息首次覆盖报告：安全、性能、生态铸造国产高端处理器龙头

海光信息(688041)国内领先通用CPU龙头，坚持自主创新迭代推动业绩快速增长。海光信息是国内领先的服务器、工作站中通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）设计企业。公司坚持“销售一代，验证一代，研发一代”的产品开发策略，持续推进产品迭代和创新。CPU领域，一、二代产品均已成功商业化，三代于今年6月发布，四代处于有序研发中；DCU领域，一代已商业化应用，二代正在研发中。产品性能的国内领先带来公司业绩的迅速放量，2019-2021年的CAGR为147%，2021年营收为23.10亿元，2022年上半年的营收达到25.30亿元，超过2021年全年，与此同时，规模效应也推动了盈利能力提升，2022年上半年公司综合毛利率达到57.9%，而归母净利润达到4.76亿，超过了2021全年水平。国内服务器市场高增长，国产化替代需求大，海光受益成为国产服务器CPU龙头。据IDC，x86架构服务器以其强大的性能和丰富的生态，占全部服务器销售额的90%。2021年，中国服务器市场领涨全球，2021年销售额达到250.9亿美元，同比增长12.7%，在全球服务器市场中占比25.3%。Intel、AMD占据着中