国信证券：交运&中小盘4月投资策略：疫情、季报为主要因子，优选高增低估值标的

核心观点 航运：本周CCFI综合指数报3204.8点，环比跌2.1%，其中美西航线报2436.6点，环比跌3.3%，欧线报5162.2点，环比跌2.3。中国新年带来的货量下降给予了美国港口喘息机会，2月以来供应链效率持续处于改善状态。近期国内疫情叠加美联储降息、地缘政治影响，货量和运价的双双回落，行业整体的盈利能力或将进入压力测试阶段。但我们认为当前时点无需过分悲观，21年由于船东对于运力扩张较为谨慎，22-23年行业供需将延续错配状态，行业整体盈利能力仍将维持在较高水平，当前估值具备较强吸引力。 航空机场：三大航披露年报，国航、南航、东航分别亏损166.4/121.0/122.1亿，亏损幅度小幅提高。三大航机队引进整体谨慎，连续的运力低增长将为供需反转创造先决条件。政策面目前坚持“动态清零”不动摇，疫情偶发仍可能对民航运行产生冲击，但若有朝一日选择松动，民航需求有望迅猛复苏，推荐三大航、春秋，吉祥。枢纽机场汇聚高净值旅客的流量垄断地位及优质的消费场景并未因疫情而有本质的改变，当前因国际客减量业绩承压，一旦国门开放，机场业绩将大幅改善。推荐上海机场、白云机场。 快递：我们估计近2-3周