国信证券：中科星图（688568）-业绩增长稳健，产品持续迭代

中科星图(688568)核心观点营收和业绩稳健增长。公司22H1实现营收4.5亿元，同比增长35.8%，归母净利润为0.23亿元，同比增长35.1%，扣非归母净利润为0.02亿元，同比增长43.4%。其中，单二季度收入3亿元，同比增长32%，归母净利润为0.24亿元，同比增长10.2%，扣非归母为0.17亿元，同比增长20.8%。从营收端来看，技术开发服务、软件销售与数据服务、系统集成、一体机销售分别实现收入2.4亿、0.66亿、1.32亿、0.12亿，分别同比增长6.6%、72.3%、262.5%、-61.2%。从利润端来看，毛利率为48.6%，同比增加1.76个百分点（主要系技术开发服务和系统集成毛利率分别同比提升10.3、15.5个百分点），销售/管理/研发/财务费用率分别为12.7%、13.3%、17.2%，分别同比增长0.2、增加1、增加3个百分点，主要系研发人员增长带来的费用增长，研发人员22H1达到851人，比去年同期增加230人。多指标验证公司业务高景气。合同负债22H1达到1.45亿元，同比增长53.8%，主要因为收到的合同预付款增加所致，侧面验证公司的业务景气度较高