国信证券：峨眉山A（000888）-跟踪客流复苏节奏，多元拓展助力中线成长

峨眉山A(000888)核心观点2022年上半年经营承压，Q2业绩转亏。2022H1公司实现收入2.32亿元/-32.98%，恢复至2019H1的43.82%，归母净亏损5857.06万元/-268.88%，扣非净亏损6609.37万元/-298.37%，处于此前业绩预告区间。Q2单季收入0.83亿元/-61.24%，归母净亏损6299.39万元，扣非净亏6711.49万元，同比转亏。整体看，年初公司经营实现开门红，但3-5月主业承压较为明显。二季度客流明显承压影响公司经营主业表现。2022H1公司进山人数88.57万人次/-39.28%，恢复至2019年的55.32%，其中Q2因疫情影响峨眉山景区接待人次同比下降73.8%。分业务看，上半年门票收入0.52亿元/-40.39%，索道收入0.63亿元/-51.07%。受疫情及酒店改造提升项目施工影响，酒店收入0.47亿元/-24.85%，略有亏损。其他业务方面，茶叶、数智旅游、演艺等上半年共实现营业收入0.70亿元/+3.78%，其中演艺业务仍处培育期，且受疫情影响上半年约停演40余天，营业收入227.27万元/-44.07%，净亏损3