国信证券：天孚通信（300394）-收入和利润同步增长，新业务处于规模量产前夕

天孚通信(300394)2022年上半年营收和利润端实现同比稳健增长。2022年上半年公司实现营业收入5.77亿元，同比增长17.92%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长25.49%；实现扣非后归母净利润1.54亿元，同比增长21.53%。2022Q2单季度公司实现营业收入2.95亿元，同比增长19.64%，环比稳中有升，实现归母净利润0.9亿元，同比增长33.16%。传统主业稳步增长，新业务规模放量。上半年公司收入的增长主要受益于公司积极开发海内外优质客户及全球数据中心的持续规模建设，200G、400G产品对应的光器件需求旺盛。分业务看，上半年光无源器件收入4.90亿元，同比增长10.31%，在产能受限背景下持续进行产品结构和客户结构的优化。光有源器件业务7833万元，同比增长124.93%，营收占比提升至13.52%。分地区看，海外收入超过国内收入。上半年毛利率同比下滑，净利率稳中有升。2022H1毛利率48.39%，同比下降3.17pct.主要由于客户端降价、上游原材料涨价、人工成本上升和有源业务收入占比提升。光无源器件/光有源器件业务的毛利率均出现同比下降。其中，光引擎业务