东亚前海证券：中国中免（601888）-港股上市点评：融资上市扩张规模，基石投资者强化供应合作

中国中免(601888)事件8月25日，中国中免于港交所主板挂牌并上市交易，实现A股+H股双融资平台。本次全球发售H股总数1.03亿股，根据每股H股发售价158港元计算，上市估算融资净额约为158.92亿港元。点评募资有助于巩固国内市场优势，进一步开拓海外市场。本次募资金额约41.3%用于投资市内免税店，包括海口/三亚国际免税城的扩建，11家市内免税店的翻新。约22.5%用于拓展海外渠道，包括开设海外市内/口岸免税店，收购海外零售商等。公司在渠道、规模方面与同业之间优势进一步扩大，长期之内龙头地位稳固。本次共计引进九名基石投资者，合计认购62.38亿港元的发售股份。其中包括：1）国资、地方政府资金：国企混改基金、国投集团、国企结构调整基金、海南自贸港建投基金。表明政府背书、政策支持力度较高。2）业务往来、合作企业：爱茉莉太平洋集团、中远海运（香港）有限公司、上海机场投资有限公司、泸州老窖有限公司。此次投资有利于双方业务协同，泸州老窖、爱茉莉可补全供应链，加速渠道扩张，中远海运可提高物流效率与供货能力，上海机场方面可进一步加深合作。海南疫情对于免税行业影响相对缓和。疫情出现后，三亚成立游