国信证券：三钢闽光（002110）-2022年中报点评：行业下行，业绩回落

三钢闽光(002110)核心观点行业下行，业绩大幅回落。上半年，受到疫情、钢铁行业需求大幅下滑以及原料价格高位运行的不利影响，公司业绩回落。上半年，公司产钢536.55万吨，同比下降12.46%；实现营业收入266.41亿元，同比下降14.29%；归属于上市公司股东的净利润4.57亿元，同比下降83.26%。二季度单季，公司实现营业收入138.00亿元，环比增长7.46%；归属于上市公司股东的净利润-0.75亿元，环比下降114.17%；其中，因存货可收回金额低于账面价值，公司计提资产减值2.24亿。区域龙头，加快推进转型升级。公司深扎福建市场，主要产品包括建筑用材、制品用材、中厚板材、优质圆钢、合金带钢和煤化工产品六大类，具备年产钢能力1200多万吨。报告期内，罗源闽光1250m3和1280m3高炉系统、120吨转炉建设完工，三钢闽光钢铁产能置换三明本部高炉工程有序推进，项目建设投产后，公司高炉装备水平有望得到进一步提升。同时公司加大技术创新、产品研发，上半年公司研发投入达6.82亿元，同比增长13.91%。供需双弱，钢厂盈利存在改善预期。前期，在需求疲软的背景下，市场悲观情绪蔓延，