国信证券：稳健医疗（300888）-二季度收入增长58.7%，医疗与消费业务持续向好

稳健医疗(300888)核心观点2022年上半年收入增长27%，二季度防护用品推动收入增速加快。2022上半年收入51.6亿，同比增长27.1%，其中医疗/消费业务收入分别为32.3/18.8亿，分别同比增长45.3%/27.4%，疫情下防护业务收入提升，消费业务虽受影响但韧性较强。归母净利润8.9亿，同比增长17.3%。毛利率为48.8%，同比下降3.9个百分点，其中医疗/消费业务毛利率分别为46.3%/53.3%，分别下降5.2/0.9个百分点，主要由于防护产品价格回归常态、原辅料价格上涨。费用率得益于降本增效举措整体下降4.4个百分点。ROE为8.2%，去年同期仍受高基数影响，同比下降21.2个百分点但环比提升0.9个百分点，主要流动资产周转天数维持健康。单看二季度，公司收入28.4亿，同比增长58.7%，增速环比加快55.9个百分点，主要由于二季度基数恢复常态。分业务看，医疗/消费业务收入分别为18.3/9.9亿，分别同比增长130.1%/2.0%。公司单季度归母净利润为5.4亿，同比增长91.0%。外延并购强化医疗业务，消费品业务多方位发力。医疗业务方面，第二季度医疗业务基数