国信证券：洛阳钼业（603993）-主要产品量价齐增，重点项目加速推进

洛阳钼业(603993)核心观点2022H1公司业绩同比增长72%。2022H1实现营收917.67亿元（+8.2%），归母净利润41.48亿元（+72.2%），扣非归母净利润34.66亿元（+147.4%），经营性净现金流85.02亿元（+544.7%）。其中二季度单季营收472.42亿元（+5.2%），归母净利润23.56亿元（+31.5%）,扣非归母净利润17.85亿元（+98.8%）。公司上半年业绩增长受益于主要产品量价齐增。价格方面，今年上半年钼精矿价格涨幅48.64%，铜价同比涨幅7.36%，金属钴价格同比涨幅达74.74%，磷酸一铵价格涨幅75.69%。产量方面，TFM铜产量达12.5万吨，同比增幅27.8%；TFM钴产量10465吨，同比增幅49.3%；磷肥产量56.5万吨，同比增幅8.5%；铌产量4627吨，同比增幅17.2%。铜钴版块毛利占采掘版块毛利60%以上。铜钴版块量价齐增，2022H1公司铜钴版块毛利率达56.2%，毛利润53.8亿元，占公司矿山采掘版块毛利润约61%，比去年同期增加23亿元；铌磷版块量价齐增，毛利润比去年同期增加10亿元；钼钨版块量减价增，