国联证券：非银金融行业上市险企2024年一季报综述：负债端延续高景气，净利润表现分化

负债端：寿险NBV同比高增，财险COR延续分化 1）2024Q1各上市险企的寿险NBV增速分别为：人保寿险（+81.6%）、新华保险（+51.0%）、太保寿险（+30.7%）、友邦保险（+26.9%）、中国人寿（+26.3%）、平安人寿（+20.7%）。NBV延续高增，主要系产品结构优化及银保执行“报行合一”推动价值率提升。2）2024Q1各上市险企的财险COR分别为：中国财险（97.9%，同比+2.2PCT）、太保财险（98.0%，同比-0.4PCT）、平安财险（99.6%，同比+0.9PCT）。COR表现分化，主要系业务结构及基数存在差异。 资产端：投资收益仍面临压力 1）2024Q1各上市险企的年化净投资收益率分别为：中国太保（3.2%，同比持平）、中国平安（3.0%，同比-0.1PCT）、中国人寿（2.8%）。净投资收益率仍有所承压，主要系利率持续下行导致新增资产的收益率较低。2）2024Q1各上市险企的年化总投资收益率分别为：中国太保（5.2%，同比-0.4PCT）、新华保险（4.6%，同比-0.6PCT）、中国人寿（3.2%）、中国财险（3.2%）。总投资收益率整体承压，主