首创证券：天融信（002212）-公司简评报告：费用增速放缓，行业化场景加速覆盖

天融信(002212)事件：8月20日，公司发布2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业收入8.80亿元，同比增长24.77%；归母净利润-2.06亿元，亏损同比增加12.96%；扣非净利润-2.39亿元，亏损同比增加30.25%。毛利率、期间费用率均同比下降。2022年上半年，公司实现毛利率67.17%，同比下降了3.52pct；期间费用率同比下降5.34pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变化了+4.62、-6.23、-3.73pct。研发费用较上年同期增长15.35%，增速明显放缓，主要系公司已完成在云计算、信创安全、数据安全、工业互联网安全、车联网安全等方向的前置投入；销售费用较上年同期增长39.46%，主要系公司加大行业深耕、地市下沉和渠道拓展投入所致。积极探索新方向新场景，形成“一专多强”核心能力。作为国内首家网络安全企业，公司不断积极探索，在国产化、大数据分析、云安全、安全云服务和安全运营、数据安全、工业互联网安全、车联网安全、物联网安全等新方向新场景的业务拓展上取得长足发展。1）在大数据安全领域，公司产品与解决方案已在航天、人社、水利、医疗