国信证券：广电计量（002967）-22Q2净利率大幅改善，上半年业绩同比扭亏为盈

广电计量(002967)核心观点22H1营收同比增长21%，业绩同比扭亏为盈。公司22H1实现营收9.95亿元，同比增长20.61%；归母净利润0.19亿元，同比去年-0.19亿元扭亏为盈。单季度看，22Q1/Q2营收3.61/6.34亿元，同比增长17.10%/22.70%；归母净利润-0.79/+0.99亿元，同比变动-9.20%/+73.70%。盈利能力看，22H1毛利率/净利率分别为36.41%/1.82%，同比变动-0.31/+4.01个pct；22Q2毛利率/净利率分别为49.98%/16.09%，同比变动+5.42/+4.72个pct，22Q2盈利能力显著修复主要系公司收入较快增长的同时，成本占比较高的职工薪酬和折旧及摊销同比增速明显放缓，带来利润率自然释放所致。期间费用率看，22H1销售/管理/研发/财务费用率分别为16.39%/7.47%/12.69%/0.92%，同比变动-0.72/-1.10/-0.78/-2.11个pct，整体控制良好。现金流看，公司经营性现金流净额为0.78亿元，同比增长106.32%，主要系公司加强应收账款管理所致。在手订单看，公司合同负债为